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「50 期权 期货 套利」可以用50ETF期权可以做期现

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可以用50ETF期权可以做期现套利么

可以的。主要操作方式是购买上证50一揽子股票,做空上证50股指期货,进行套利。 但目前股指期货处于贴水状态,也就是股指期货做空无盈利空间,只有在股指期货升水现货的时候才可能有套利空间!

如何用期权做多头套利

空头套利就是说,他本来在A市场是卖空者,但担心价格上涨造成的损失,所以买入看张的期权或者期货。 多头套利相反。 你的问题问的很模糊。

期权无风险套利问题!!求解

之前两个人估计是实战派,理论不扎实,这道题是可以进行套利,最后获得0.79元净收益的。 20-18×e^(-10%×1)-3=0.71 ﹥0 ∴买进看涨期权,卖出股票 买进看涨期权花3元,卖出股票得20元,所以需要向人家借资20-3=17 将17进行放贷,一年以后收到17×e^(10%×1)=18.79元 此时,期权到期,执行价是18,只需花18元就可以再买进股票,这样就多了18.79-18=0.79元 如果还有不清楚的,可以去看《期货与期权市场导论》,赫尔写的经典书的入门版,在第五版的P194页有相关讲解。

期权套利

假设到期时豆粕价格为P 1、看涨期权支出27.5美分,看跌期权收入28美分。 2、如果P<=310美分,则期权组合盈利0+(P-310)=P-310美元,为负表示亏损,如果P>310且P<=410,则期权组合盈利0+0=0,如果P>410,则期权组合盈利(P-410)+0=P-410,为正表示盈利。 3、期货盈利411-P,如果为负表示亏损。 所以组合的收益为 当P<310时,(-27.5+28)+(P-310)+(411-P)=100.5美分 当P>310且P<=410时,(-27.5+28)+(0)+(411-P)=411.5-P美分 当P>410时,(-27.5+28)+(P-410)+(411-P)=1.5美分 所以该组合总有收益的。

期货中套利是什么意思?

一般指的是利用近月合约和远月合约的差价获取利润。 打比方说:由于最近钢价不被看好,8月底螺纹1301合约的价格达到比1305合约的价格要低100多点,但是你认为这个情况不正常,随着经济稳定它们的差价会逐渐缩小,于是你在制定了策略后决定买入1301合约,同时卖出等量的1305合约。 九月份内钢价先跌后升,近月合约的看涨空间也得到了发挥,1305远月合约的走势却没有这么强烈,两合约的差价由100多变为了现在的接近40,这时您觉得时机成熟,最近钢价的走势到3680可能就是个坎了,后期形式不明,于是同时平掉了两个合约的仓位。于是不论这两个合约大趋势是向上还是向下,总之你赚取了其中的差价,这就是套利。 套利有很多种,牛市熊市套利的策略也不尽相同。 希望能对您有所帮助。

期货套利什么意思?

套利交易是买入一种期货合约的同时卖出另一种不同的期货合约的交易方式。这里的期货合约既可以是同一期货品种的不同交割月份。也可以是相互关联的两种不同商品的合约。还可以是不同期货市场的同种商品合约。套利交易者同时在一种期货合约上做多的同时在另一种期货合约上做空。通过两个合约间价差变动来获利,与绝对价格水平关系不大。 套利交易已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段,由于其收益稳定,风险相对较小,国际上绝大多数大型基金均主要采用套利或部分套利的方式参与期货或期权市场的交易。随着我国期货市场的规范发展以及上市品种的多元化,市场蕴含着大量的套利交易机会。套利交易已经成为一些大机构参与期货市场的有效手段。 在进行套利交易时,投资者关心的是合约之间的相互价格关系,而不是绝对价格水平。投资者买进自认为价格被市场低估的合约,同时卖出自认为价格被市场高估的合约。如果价格的变动方向与当初的预测相一致;即买进的合约价格走高,卖出的合约价格走低,那么投资者可从两合约价格间的关系变动中获利。反之,投资者就有损失。[

期权真的能套利外汇吗

期权套利在基础知识里面已经不考了,我给你的是原来版本的题,现在期权套利的内容已经移到期货投资分析上了

期权,期货,现货之间有什么关系与区别

我就告诉你,一套正确规范的交易方法适用于资本市场中任何交易标的,例如:外汇、期权、期货、现货、股票等等都通用,不理解那就是你的事了。

期货期权交流跨品种套利求助

不知道你要求助啥,一般期货品种的期权,期权对应标的就是期货合约,不是现货,所以,肯定是对应共同操作,账户关联的。你想不相关都不允许。你的行权和被行权都是在期货账户自动完成。

50ETF期权——常见误区一

50ETF期权是一个非常好的投资工具。

第一种是为普通的投资做保护,相当于既买了机票,又买了延误险,还有一种投资方式是没有买机票,只买延误险,赌飞机会延误。

50ETF期权分两种,一种是认购期权,一种是认沽期权。

50ETF期权的价格是根据隐含波动率变化的,当市场预计未来的价格会变得更动荡,期权就会变得更值钱。

50ETF期权所有给我们形成的交易优势都是有代价的,因为市场并不存在免费的午餐。

我们没有办法在期权组合上占到任何便宜,只能放弃一些权益来获得另外一些权益。

完全占便宜的期权交易策略可以在波动率曲面和期限结构上寻找。

50ETF期权是单方面的,“期”指未来,“权”指权利,“期货”指未来的货物,承担着双方的责任,但期权只有单边的责任,买的是纯权利,没有义务。



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50ETF期权给我们带来的单边好处不是免费的,是以时间为代价换取的。

备兑策略不是完整的做市策略,但对于作为赚取极为昂贵的期权费来说,它是一个可选策略。

使用宽跨式策略意味着我们赌最近的价格波动会比较大,我们不是在赌方向,而是在赌未来资产的价格会上蹿下跳。

50ETF期权的组合可以为大家控制收益比提供更好的工具,所以大家有必要学习这个工具箱,工具可以让大家的效率更高,但本质上它只是个工具而已。

我觉得交易心理最好的调整办法是一直赚到钱,如果一直不断的有小额盈利入账,人焦躁的情绪就获得极大的缓解。

50ETF期权组合策略可以给大家带来很多交易上的自由,构建大家需要的风险收益比的策略。

市场动荡时,我们可以选择做多波动率方式,在惊心动魄的大战中获取一些收益

在大家认真学习期权知识的同时,也出现了一些理解上的误区。会分三篇文章,就期权常见的主要误区进行详细剖析,希望能给大家带来些许帮助。



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期权四大常见印象误区

误区一:期权只是投机工具

错!在国际市场上,期权是公认便捷、高效的风险管理工具,主要用于管理各类资产的价格风险。

从功能上来说,期权就是各类资产的保险。

举例来说,假定投资者购买上证50ETF认沽期权,进行风险对冲。如果50ETF指数下跌,认沽期权收益可以全部覆盖其在现货市场的亏损,达到对冲效果;如果上证50指数上涨,认购期权自动过期,但是现货市场产生的收益不受影响。因此,认购期权使得投资者成功规避了市场下跌风险,同时也不放弃市场上涨所带来的收益。

一个成熟有效的期权市场,应该建立在合理的投资者结构基础之上。套保者、套利者、做市商和投机者,各自在市场中占据合理水平,共同维持市场均衡,发挥市场功能。



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误区二:90%的50ETF期权到期失效、没有价值

错!据统计,市场上只有10%的50ETF期权在到期时会行权,人们就想当然的认为90%的期权都没有价值,因此产生了误解。

50ETF期权结束交易的方式共有三种,一是到期行权,二是到期失效,三是提前行权。从历史数据看,有10%的期权会到期行权,20%的期权到期归零,而近70%的期权提前平仓。人们在接触期权之初,会产生期权除了到期行权,就是到期归零的错误认识,忽略了提前平仓是期权最主要的结束交易手段。

对于50ETF期权的权利方而言,随着合约到期日的临近,期权的时间价值会逐渐降低。在临近到期日时,期权的权利方所持有的虚值合约和平值合约价值将逐渐归零,因为其内在价值本来就为零,时间价值也逐渐降低至零。在这种情况下,期权到期时权利方将损失全部的权利金。投资者需要认识到,尽管期权的权利方拥有权利,但这个权利是有期限的。

市场总是瞬息万变,期权投资者总是会随时调整自己的交易策略,即便是使用期权作为“保险”的套保者,也会根据市场调整使用“保险”的数量。这也是近70%的期权合约以提前平仓方式结束交易的原因所在。这些提前平仓结束交易的期权在存续期内为股票资产提供了保护,充分体现了自身作用,绝非“没有价值”。

无论是期权的权利方还是义务方,都不可抱着一直不平仓的心态。一旦发现行情分析错误,就要果断止损平仓或进行组合操作锁定风险,权利方才能收回部分权利金,义务方也可避免亏损进一步扩大。从另一个角度来说,投资者持有期权头寸后,不能坐等到期,而是应当密切关注并及时分析市场走向,理性调整投资决策。



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误区三:因为5ETF期权具有杠杆,所以是高风险产品

错!50ETF期权与其他资产进行组合,可以降低资产组合的整体风险。

例如,某投资者持有价值100万的茅台股票。如果既不愿意卖掉股票错失上涨行情,又担心股市下跌会带来损失,则仅需要花费5万元购买50ETF认沽期权,进行完全套保。当股市大幅上涨时,单独看买入的认沽期权,是完全失效,损失了100%。但对于股票与期权的资产组合整体而言,股票上涨带来的收益很可能大大超过了期权上损失的5万元,整体上处于盈利的状态。而当股市下跌时,认沽期权能够确保了投资者能够以持平的价格卖出股票,避免了巨大损失。

因此,50ETF期权虽然具有杠杆性,但投资者所承受的风险决定于其如何使用期权。通过期权与其他资产的组合,不仅不会增加投资组合的杠杆水平,而且能够有效降低投资者所承受的风险,这也正是期权产品风险管理功能的体现之一。

期权杠杆特性源自产品设计机制本身,每张50ETF期权对应资金要求低,投资者入市交易的资金需求少。此外,期权权利方可在控制最大损失的同时,享受杠杆交易带来的好处。因此,期权损失有限,获利无限也是吸引众多投资者原因之一。



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以上内容仅供参考,不构成投资咨询

可关注我公众号:上证50ETF期权通(liyuan_50ETF)!

关于期权的更多知识 我们会在后期的推送中给大家讲到

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备战期权!掌握这4个策略,玩转商品期权垂直套利

阅读原文

这个月,白糖、豆粕的期权交易终于得到批准,另外,证监会高层今年在很多场合都对期货市场的发展表达了非常积极的态度,2017年很有可能是期权爆发之年。相对于股票ETF期权50万元的门槛,商品期权对个人投资者的门槛只有10万元,商品期权可能会掀起一波投资热潮。


交易所还在为商品期权正式挂牌做准备工作,大约需要3个月时间。在商品期权正式推出运行之前,我们一起来把这方面的功课做足。以下是四种商品期权套利策略的阐述和应用。


全文4057字,值得收藏精读


作者:华联期货 韩锦



一、牛市看涨期权垂直套利


这是最简单也是最常用的一种期权套利模式,现以大商所豆粕期权仿真交易为例阐述其应用。



表为假定7月8日豆粕期权仿真交易行情


假如某投资者预测豆粕价格未来将上涨,但又担心判断有误,想在风险有限的前提下获得比较稳妥的有限收益,于是他打算进行牛市看涨期权套利交易。考虑到9月期权合约到期时间较短,而11月期权合约交易又十分清淡,该投资者选取来年1月合约进行牛市套利。


具体操作为:买进执行价格3500元/吨的来年1月豆粕看涨期权一份,支付权利金90元/吨,同时卖出执行价格3600元/吨的来年1月豆粕看涨期权一份,收取权利金45元/吨(手续费略)。


情形一:假如在12月份期权到期时,豆粕价格并未预期上涨,而是出现下跌,期货价格跌破3500元/吨执行价格,则该投资者买进的看涨期权亏损,不会行权,但卖出的那份看涨期权,买方更不会行权,该投资者的最大亏损为45-90=-45(元/吨)。


情形二:假如在12月份期权到期时,豆粕价格如期上涨,期货价格高于3600元/吨执行价格,则该投资者买进的看涨期权盈利,但以3600元/吨卖出的那个期权合约很有可能也被买方要求行权,将出现亏损。所获最大收益为(3600-3500)-(90-45)=55(元/吨)。原因是卖出的那个期权把本该由买进期权获得的未来收益给截断了。


情形三:假如在12月份期权到期时,豆粕价格一直小幅徘徊于3500—3600元/吨之间,则该投资者的这个套利组合是赚是赔就需要计算套利的损益平衡点3500+(90-45)=3545(元/吨)。当期货价格超过这个价位,则套利组合盈利;低于这个价位,则该套利亏损。显然在1月期货合约收于3545元/吨时,该投资者正好不赚不赔。


从以上分析中可以发现,建立牛市看涨期权垂直套利组合的目的主要有两个考虑:一是由于权利金成本昂贵,买入一份期权的同时,也卖出一份期权收回部分权利金,以降低投资成本;二是对于商品期货价格虽然看涨,但也心有疑虑,看涨意愿不是特别强烈,因而卖出等量期权降低损益平衡点,增大获利的可能性。


此外,若卖出的期权执行价格距离买入的期权执行价格越远,那么卖出期权获得的权利金对于降低投资成本的作用就越小,并且对盈利平衡点的改善作用就越小,但最大收益空间显然增加了。若进行牛市套利时,商品期货价格越接近低执行价格,则牛市套利的吸引力更大。


图为牛市看涨期权垂直套利损益

二、牛市看跌期权垂直套利


牛市看跌期权垂直套利虽然也是看涨未来商品期货价格,但所选取的套利标的物是两个看跌期权而不是看涨期权。


表为假定7月8日豆粕期权仿真交易行情


假如某投资者预测豆粕价格未来将上涨,他选取9月合约进行牛市套利。具体操作为:卖出执行价格3550元/吨的9月豆粕看跌期权一份,获得权利金45.5元/吨。由于卖出期权在理论上存在风险无限大的可能,为控制风险,获得稳定收益,该投资者同时买进执行价格较低的3500元/吨的9月豆粕看跌期权一份,支付权利金36元/吨(手续费略)。


情形一:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格并未预期上涨,而是出现下跌,期货价格跌破3500元/吨执行价格,则买进执行价格3550元/吨看跌期权一旦被要求行权,该投资者账户中将会有3550元/吨价格买入的9月期货合约多头持仓1手。同时该投资者买进的执行价格3500元/吨看跌期权行权后也将获得9月期货合约空头持仓1手。两者对冲后,投资者的最大亏损为(3500-3550)+(45.5-36)=-40.5(元/吨)。


情形二:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格如期上涨,期货价格上涨超过3600元/吨执行价格,则该套利投资者卖出的看跌期权终将获得45.5元/吨的权利金收入。不过,他所买的执行价格3500元/吨的看跌期权将亏损权利金36元/吨。所获最大收益为权利金净收入为45.5-36=9.5(元/吨)。


情形三:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格一直小幅徘徊于3500—3550元/吨之间,则该投资者的这个套利组合是赚是赔就需要计算套利的损益平衡点3550-(45.5-36)=3540.5(元/吨)。当期货价格超过这个价位,则套利组合盈利;低于这个价位,因卖出3550元/吨看跌期权出现亏损,收取45.5元/吨的权利金会缩水,而自身买进的3500元/吨看跌期权还处于虚值,则该套利组合亏损。


从以上分析中可以发现,买入看跌期权是为卖出的看跌期权提供价格下行方向上的保护。这一点很重要,遵行的是期权套利两大原则之一,即卖出套利必须对冲期权空头的风险头寸。因为卖出期权所要承受的风险,理论上比买进期权所承受的风险大得多。


图为牛市看跌期权垂直套利损益


三、熊市看涨期权垂直套利


熊市看涨期权垂直套利中的“熊市”是指套利者看空相应的商品期货价格,通过对两个执行价格不同的看涨期权的买卖套利,从期货价格下跌中获利。这是因为在套利组合中,低执行价格卖出的看涨期权比高执行价格买入的看涨期权的权利金要高,投资者收到的权利金必然比支付的权利金要高,投资者通过收取净权利金而获利。



表为假定7月8日豆粕期权仿真交易行情


假如某投资者预测豆粕价格未来将下跌,该投资者选取9月合约进行熊市套利。具体操作为:卖出执行价格3500元/吨的9月豆粕看涨期权一份,获得权利金55元/吨。由于卖出期权在理论上存在风险无限大的可能,为控制风险,获得稳定收益,该投资者同时买进执行价格较高的3550元/吨的9月豆粕看涨期权一份,支付权利金35.5元/吨(手续费略)。


情形一:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格并未预期下跌,而是出现上涨,期货价格向上突破3550元/吨执行价格,则一旦被要求行权,该投资者账户中将会有3500元/吨价格卖出的9月期货合约空头持仓1手,同时该套利投资者买进的执行价格3550元/吨看涨期权也会行权获得9月期货合约多头头寸1手。两者对冲后,该套利投资者的最大亏损为(3500-3550)+(55-35.5)=-30.5(元/吨)。


情形二:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格如期下跌,期货价格跌破3500元/吨执行价格,则终将获得55元/吨的权利金收入。不过,他所买的执行价格3550元/吨的看涨期权将亏损权利金35.5元/吨。所获最大收益为权利金净收入为55-35.5=19.5(元/吨)。


情形三:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格一直小幅徘徊在3500—3550元/吨之间,则该投资者的这个套利组合是赚是赔就需要计算套利的损益平衡点3500+(55-35.5)=3519.5(元/吨)。当期货价格低于这个价位,则套利组合盈利;超过这个价位,因卖出执行价格3500元/吨看涨期权出现亏损,套利者收取55元/吨的权利金会缩水,而自身买进的3550元/吨看涨期权还处于虚值,支付的35.5元/吨权利金一分钱都收不回来,则该套利组合亏损。


从以上分析中可以发现,投资者因看跌豆粕期货后市而卖出一个低执行价格的看涨期权,他认为对手行权的几率很小,可以收取较高的权利金。但他也担心,万一判断失误,豆粕期货价格上涨突破执行价格会使他面临不断增长的风险。因此,为了对冲这种上涨风险,他又买入一个较高执行价格的看涨期权。一旦期货价格突破这个较高的执行价格,该看涨期权即可发挥阻截亏损的作用。买入看涨期权是为卖出的看涨期权提供价格上行方向的保护。当然这样做的代价是从收取的权利金中要支出去一部分。


图为熊市看涨期权垂直套利损益


四、熊市看跌期权垂直套利


熊市看跌期权垂直套利也是投资者看空相应的商品期货价格。在熊市看跌期权套利组合中,投资者买入一个看跌期权,寄希望期货价格下跌到一定程度而获利。但他又有两个担心:一是时间损耗对买入期权一方不利;二是单独买入看跌期权,所需支付的权利金成本太高,希望可以减少支出。于是投资者再卖出一个较低执行价格的看跌期权。


由于投资者买入的高执行价格看跌期权比卖出的低执行价格看跌期权的权利金要高,投资者支出的权利金必然比收取的权利金要高,投资者仍有净权利金支出。

表为假定7月8日豆粕期权仿真交易行情


假如该投资者选取9月合约进行熊市套利。具体操作为:买入执行价格3550元/吨的9月豆粕看跌期权一份,支付权利金45.5元/吨,同时卖出执行价格较低的3500元/吨的9月豆粕看跌期权一份,获得权利金收入36元/吨(手续费略)。


情形一:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格并未预期下跌,而是出现上涨,期货价向上突破3550元/吨执行价格,则买进的执行价格3550元/吨看跌期权支付的45.5元/吨权利金付之东流,但同时该投资者卖出的执行价格3500元/吨看跌期权又获得36元/吨的权利金收益。两者相抵后,该套利投资者的最大亏损为36-45.5=-9.5(元/吨)。


情形二:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格跌破3500元/吨执行价格,则该投资者买进的看跌期权要求行权后将获利。不过与此同时,他所卖出的执行价格3500元/吨的看跌期权将出现亏损。最终所获最大收益为(3550-3500)-(45.5-36)=40.5(元/吨)。原因是买入期权获得的未来价差收益被卖出期权给阻截了。


情形三:假如在8月中旬期权到期时,豆粕价格一直小幅徘徊于3500—3550元/吨之间,则该投资者的这个套利组合是赚是赔就需要计算套利的损益平衡点3550-(45.5-36)=3540.5(元/吨)。当期货价格低于这个价位,则套利组合盈利;超过这个价位,该套利组合亏损。


总体来看,对比牛市看跌期权垂直套利发现,熊市看跌期权垂直套利与其是对手盘,即两个套利策略的交易者互为交易对手。同样,牛市看涨期权垂直套利的交易者与熊市看涨期权垂直套利的交易者也是互为对手盘。前者都是判断价格上涨,而后者均是判断价格下跌,谁能盈利就看谁对商品期货价格的判断准确。因此,期权套利交易同样需要对期货价格行情进行准确地预测判断。


对比牛市看涨期权垂直套利损益图和牛市看跌期权垂直套利损益图发现,两者的套利综合损益曲线一样。比较熊市看涨期权垂直套利损益图和熊市看跌期权垂直套利损益图也是如此。表明在对期货价格方向判断一致后,套利者采取不同的期权组合套利策略,最终可以获得相同的收益结果。


图为熊市看跌期权垂直套利损益


此外,垂直套利还有另外的用途,就是对出现浮亏的期货头寸增加其实现扭亏为盈的机会。


比如在期货多头持仓上加入期权策略,期货交易者风险控制和盈利难度都会得到改善。只要期货价格有小幅上升,投资者就可以实现盈亏平衡或者获利。如果期货价格继续大跌,除了期权手续费之外,投资者不会遭受期权带来的任何额外亏损。只有当期货价格大涨时,单一期货多头持仓的表现才会优于“期货+期权”组合策略。


同理,如果投资者是在卖出单一期货合约后出现浮亏,也可以利用“期货+期权”组合策略来抬高其期货空头头寸的盈亏平衡点。

对于一个新入门50ETF期权小白,如何操作合适?

我们先从结果来看,行业统计,50ETF客户交易盈亏情况只有三成左右的客户是不亏的。有人就有疑问了,股票交易也是符合二八定律的啊,没错,但这是从长期整体的角度看的。2015年赚钱的人不止两成,2018年亏钱的人不止八成,估计大家也不会不赞同,股票择时还是很重要。但期权不一样,期权是个全天候交易的品种,相对于择时,对行情的精细判断以及对工具的了解反而对交易更重要一些。所以,在了解操作之前,首先对品种的难易水位有个大概的认识。

其次,你得知道什么人在这市场玩以及主要的玩法。由于场内期权开户是有一定门槛的,所以个人客户有几类,一个是从股票现货交易转化而来的客户,有两融或者配资经历,风险偏好比较高,比较激进,但这类客户对工具认识不深,通常都是一把梭交笔学费就不玩了。另一种就是从期货客户转化而来,这种客户对工具认识和把控较好,能玩比较久,有时赚钱有时亏钱。说完个人说机构,机构一般都有个自己的团队,从交易决策到执行风控都有严谨的计划,且国内期权一直是允许程序化交易的,做日内和波动率交易方面有天然的速度优势,目前国内纯期权的公私募产品大概20几个,排排之类的应该都有收益率数据,大家可以去看看。除了个人和机构,还有第三大类参与者,就是做市商,做市商除了义务提供流动性之外,也有盈利诉求。国内主做市商有10家,团队配置比私募这些level高不少,但具体盈亏情况没有公开数据可查。玩法也就那么几种,做套利,做对冲,做方向,做增强收益。。。机构的玩法多些,五花八门,个人投资者大部分是投机(做方向),有小部分是做保险策略(做对冲)和增强收益。

了解清楚了这些,结合你自己的优势,就知道怎么操作了,如果你觉得自己很懂行情,那就做方向啊,不过日内来回做点小价差的,很可能看得到价格但是做不到哈,人家用机器交易你用手,那怎么比,所以频度控制很重要。如果你股票账户有不少ETF或者跟50指数相关度很高的股票,那一个月花几百块买个保险也很不错哈,像15年下半年那种行情,妈妈不用再担心你股票血亏啦。

如何运用50ETF期权套利策略获取收益?

很多时候,投资者可能对市场行情趋势没有任何的方向性判断,这个时候可以采取简单套利策略,获取收益。具体操作是:卖出价格被高估的期权,同时买入相同数量、同月到期、不同行权价的价格正常的同类期权进行风险对冲,由此进行相关套利。在实战中如何具体运用套利策略呢?

一、找出被高估的期权

一般来说,如果隐含波动率高于历史波动率达到一定程度,再加上某一行权价的隐含波动率明显超过其他行权价的隐含波动率就可以被认为是过度偏离,也就是这一期权的价格被高估了。

要注意的是,隐含波动率偏离多大才算是“期权价格被高估”,并没有一个客观的标准,完全由投资者结合标的证券实际情况,结合历史波动率以及其他不同行权价的期权隐含波动率去进行判断。此外,还应考虑到“波动率微笑”的影响。

二、进行对冲操作,规避市场的波动风险

在简单套利策略中,我们选择数量相同、同月到期、不同行权价的且价格正常的同类期权进行风险对冲。

此外,在选择行权价时,要使得对冲期权与被高估期权的权利金之差尽量的大,因为权利金之差越大,策略组合的最大收益就越大。而且,当所选择的期权的权利金之差大于二者的行权价之差时,无论证券价格如何变化,策略组合都会给投资者和带来正收益。

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三、选择合适的平仓时机

当“卖出的、被高估”的期权隐含波动率下降到正常范围时,投资者就可以平仓获利。此外,如果标的物价格出现了大幅上涨(认沽期权)或大幅下跌(认沽期权),使得卖出和买入的期权都变成实值期权,这时会有最大亏损出现。

因此,当标的证券价格往这一方向发展而且趋势比较明确时,投资者应该及时平仓走人。

四、了解套利策略的风险

套利策略的风险在于这种波动率交易并不能保证一定会取得收益(除非当所选择的期权的权利金之差大于二者的行权价之差),当到期日价格变化到了一定程度的时候,就会出现亏损。

投资者在买入和卖出期权以后,要密切关注标的股票价格变化情况,当价格变化超过一定程度时,要及时平仓。到期日的盈亏情况还取决于届时波动率的变化情况。需注意的是,波动率不一定会必然收敛。

更多资讯请关注本公众号:ETF期权通

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